【新股IPO前哨】三次递表终上市,金辉控股值得打新吗?

港股研究社发布于 2020-10-16 17:44:37 阅读 139

金辉控股从2013年就开始向港交所申请上市,一直到今年10月才通过聆讯。中间一共递交三次申请书,可谓是一波三折。金辉控股已从今日开启招股,下周三(10月21日)结束,并预计于10月29日上市。

下面我们依然从公司的基本面、招股价、保荐人等层面做一个简单的分析,供大家参考!

金辉控股

  • 新股简介

金辉控股是一家总部位于北京、布局全国的大型地产开发商。截至2020年7月31日,公司于全国31个主要城市,共有160个处于不同开发阶段的物业开发项目,总土地储备超过29,000,000平方米,其中的82.6%位于中国的一、二线城市,并于北京、上海等城市拥有及营运优质的办公楼、购物中心、商业街区和购物街。

公司于2020年在中国房地产协会及上海易居房地产研究院中国房地产测评中心授予的「2020年中国房地产开发商前五十强」中位列第36名,并为「中国房地产开发商综合实力前十强」。

  • 招股信息

招股日期:10月16日- 10月21日

上市日期:10月29日

暗盘交易:10月28日

保荐人:农银国际、中信里昂及海通国际。

发行股份:公司拟发行6亿股股份,其中公开发售6000万股,国际发售5.4亿股,另有15%超额配股权。

发售价:每股发行价3.5-4.5港元

入场费:每手1000股,入场费为4,545.35港元

发行市值:140亿—180亿港元

绿鞋:

基石:

  • 业绩基本面

招股书显示,2017年、2018年及2019年,金辉控股的年收入分别为人民币117.7亿元、159.7亿元及259.6亿元,复合年增长率达48.5%。

2017年、2018年及2019年,公司净利润分别为22.2亿元、22.9亿元及26.9亿元人民币,年复合增长率10.0%。

2017年、2018年及2019年,公司的毛利率从32.2%下降至30.2%,并进一步下跌至21.8%。

截止2020年4月30日为止四个月,公司的净资产负债比率为1.8倍,资产负债比率2.4倍。

  • 保荐人

保荐人农银国际近两年共保荐新股12只,上市首日6涨1平5跌,首日上涨率50%。

中信里昂近两年保荐新股23只,上市首日14涨2平7跌,首日上涨率60.86%。

海通国际近两年共保荐新股12只,上市首日5涨4平3跌,首日上涨率41.66%。

  • 港股研究社综合点评

首先财务状况上来看,增收不增利,可以说开发的项目越来越不赚钱,毛利率2017年还有32%,2019年就跌至21.8%。1.8倍的净资产负债比率算比较高了,在当前政策的三条红线下,这种高杠杆的经营模式压力很大。住房不炒的大政策下,对房地产股是一大利空,另外后面还有合景、世茂两只物业股等着招股,金辉控股没什么吸引力。

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