【券商聚焦】三季度财报出炉后,机构眼里的腾讯

发布于 2020-11-13 14:02:45 阅读 164

11月10日早间,国家市场监管总局公布《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》,消息一出,包括阿里、腾讯、京东、美团在内的不少互联网科技巨头均遭受了股价影响。截至10月11日港股收盘的两日内,阿里市值蒸发8701亿港元、京东市值蒸发1927.95亿港元、美团市值蒸发3671.08亿港元、腾讯市值蒸发6373.84亿港元。

在反垄断意见稿余温未散之际,腾讯于北京时间11月12日港股盘后对外公布了其2020年第三季度财报。数据显示,期内,腾讯营收及净利润均超出了市场预期。具体来看,期内营收1254.5亿元,同比增长29%;净利润385.42亿元,同比增长89%,非国际通用会计准则下的净利润为323.03亿元,同比增长32%。

腾讯三大业务板块——增值服务、金融科技及企业服务、网络广告在收入贡献中占比与上季相若,分别占56%,26%和17%;其中增值服务仍然是占比最大且增速最快的板块,收入增长38%。

受财报利好的影响,次日,腾讯股价快速上涨,截止目前涨2.77%,报593港元。

可见,资本市场对腾讯本季度的财报是比较满意的。财报公布后,各大机构对腾讯也纷纷表示看好,港股研究社对此做了一下梳理。

· 交银:维持腾讯买入评级 目标价上调至659港元

交银国际发布报告,腾讯控股第3季度收入为1254亿元,同比增29%/环比增9%,调整后每股盈利为3.31元,同比增30%/环比增6%,超市场预期1.3%;毛利率/净利润率为45%/26%,符合该行预期。

基于2021年核心业务21倍市盈率,金融科技/云计算7倍/6.5倍市销率,目标价从627港元上调至659港元,对应45倍/38倍20/21年市盈率。看好游戏前景以及小程序的巨大潜力,维持买入评级。

· 高盛:升腾讯目标价至705港元 指上季营运趋势强劲

高盛11月12日发表报告称,腾讯昨收市后公布今年第三季度总收入为1254.5亿人民币按年增长29%,较该行及市场各高出1%及3%,非通用会计准则营业利润录381亿元人民币按年增长34%,高于该行预测0.5%。

该行指,腾讯第三季业营运趋势劲,旗下手游收入按年升61%至392亿人民币,高于该行原预期增长46%,主要受惠于《王者荣耀》及《和平精英》的贡献。高盛今早报告表示,基于公司第三季盈利优预期,对其估值预测伸延至2022年,决定上调腾讯目标价,由678港元升705港元。

· 大摩:腾讯上季盈利增长具质素 关注疫情后网游及金融科技业务展望

摩根士丹利发表报告表示,腾讯今年第三季度总收入较该行原预期高出1%,季内手游收入按年升61%,抵销了金融科技与商业服务(FBS)(按年升24%)的影响,公司期内非通用会计准则纯利高于市场预测2%。

该行指,喜爱腾讯上季具质素的盈利增长,但需关注公司管理层对疫情后网游及金融科技与商业服务业务的展望,重申对腾讯增持评级及目标价650港元。

· 瑞银:上调腾讯目标价至700港元 评级买入

瑞银发表研究报告,指出腾讯短期内仍是该行在行业中的首选,其手机游戏增长及产品线仍然强劲。长远而言,金融科技、云业务及广告等将会为公司带来多项增长动力。事实上,手机游戏业务抵销小额贷款的影响。

另外,该行初步评估公司相对其他同业,受小额贷款及任何潜在的反垄断法规的影响较少。而若游戏内容监管在明年上半年收紧,与其他内容类型相比,其游戏面对的风险亦较少。

该行预期公司第四季的手游收入按年增长45%,按季则跌3.8%,较早前的预期上调7.4%,并认为有潜在的上行空间。维持公司买入投资评级,目标价由原来的650港元上调至700港元。

· 麦格理:上调腾讯目标价至846港元 料明年表现仍然强劲

麦格理发表的研究报告指,腾讯第三季业绩表现稳健,认为踏入2021年公司是互联网股中表现最强之一,并认为公司游戏前景、广告及金融科技方面的弹性亦强劲,将公司目标价由815港元升至846港元,此相当预测2022年市盈率36倍,维持跑赢大市评级。

· 美银证券:上调腾讯目标价至681港元 评级买入

美银证券发表报告指,腾讯管理重申其热门游戏长远的信心,公司于今年第三季手机游戏收入虽然缺少主要游戏的推出,但收入仍录增长61%,料公司未来将继续改善其热门游戏,以及推出更多手游的不同版本,不过部份热门游戏,如《天涯明月刀》、《决胜时刻》等均未有推出时间表,预期未来数季的增长将受高基数影响。

该行指,腾讯将针对改善产品和广告特性,相信公司社交媒体广告会录稳健增长,而媒体广告则录温和增长。美银证券表示,腾讯反映云业务在第三季增长放慢,因销售和项目实施活动未恢复,但只属暂时性;金融科技方面,公司将继续扩展投资产品,线下业务复挺有助其支付业务发展跑赢同业。

该行上调腾讯目标价由624港元升至681港元,重申买入评级。

· 野村:降腾讯目标价至690港元 因降金融科技业务估值

野村发表报告指,腾讯今年第三季业绩稍胜市场预期,当中收入及按非通用会计准则计算的盈利增长亦好过预期,主要受惠手游收入按年强劲增长61%,而该行早前预测增长仅为53%,而期内PC游戏收入按年升1%亦好过行预期。

野村称,上调对腾讯2020及2021财年收入预测均1%,对其讯2020及2021财年每股盈利预测分别降1%及升2%,维持对公司买入评级,目标价由703港元降至690港元,主要考虑腾讯金融科技业务的估值有所下调,由原来3000亿美元下调至2610亿美元。

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