摩根大通:下调李宁目标价至91.6港元 评级为增持

发布于 2022-03-21 14:25:14 阅读 73

港股研究社消息,美港电讯报道:摩根大通发表研究报告,指在李宁(02331.HK)公布去年业绩高于预期后,该行对其品牌力量更有信心,料有能力扩大市占及改善经营效率。李宁去年纯利增长136%,胜该行预期12%,主因销售及经营杠杆高于预期,部分抵销因渠道组合改变带来毛利率收窄。此外,李宁今年指引优于预期,即使在去年高基数下,料销售增长达介乎约17%至23%。考虑疫情发展,毛利率指引料介乎15%至19%,属「审慎保守」指引。该行称,有信心李宁长期结构性增长由品牌扩张、业务杠杆及经营效率改善等推动,上调明后两年盈测7%至8%,以现金流折现率计,目标价由105港元降至91.6港元,评级增持。

 

 

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